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这是雅居乐首次进入房企千亿阵营,但尽管如此,雅居乐依然没能完成既定1100亿元的销售目标。此外,在同行纷纷去杠杆、降负债的时候,雅居乐却选择积极扩张,负债持续攀高。财报显示,2018年雅居乐的新增土地的预计总建筑面积达1111万平方米,归属于其权益名下的预计总建筑面积为909万平方米;新地块的总土地价款为426亿元,相关应付土地金额为294亿元。雅居乐在65个城市拥有预计总建筑面积达3623万平方米的土地储备,其中大理、福州、邯郸、合肥、湖州、漳州等20个城市为新开拓市场。

《报告》首次提出“T20”国家概念,从旅游总收入占全球比例来看,排名前20位所占份额接近或者超过80%,《报告》将其命名为T20国家。自2012年以来,美国、中国、德国、日本、英国一直占据旅游总收入前五。日本、印度、澳大利亚和泰国排名有所上升,瑞典和阿根廷跌出T20国家,菲律宾和奥地利则挤进T20国家。

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比较结果如下图。可以看到,AAA级和AA+级主体在债转股公告日后个券利差都出现下降,其中AA+级更为显著,降幅接近15%,转股带来的效应明显;而AA级主体个券利差反而有小幅上升,表明对于低评级而言,债转股的负面信号效应更强一些。值得注意的是,在债转股前后,AAA和AA+级与可比中票之间的利差远低于AA级,前两个级别利差中枢约为115bps,而AA级则达到280bps左右,显然后者是属于“市场认可度一般的主体”,因而债转股带来的负面效应更显著。

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